金融政策の一問一答

中央銀行の金融政策手段に関する記述として、最も適切なものはどれか。

• ①買いオペレーションは、中央銀行が国債等を買い入れ、市中の資金量を増加させる操作をいう。
• ②買いオペレーションは、中央銀行が国債等を買い入れ、市中の資金量を減少させる操作をいう。
• ③預金準備率を引き上げると、市中銀行の貸出余力は増加し、通貨供給量は拡大する傾向がある。
• ④政策金利の引き下げという政策は、一般的にはかなり強い金融引き締め的な効果を持つ。

マネーストック統計におけるM1・M2・M3の区分について、最も妥当な記述はどれか。

• ①M1は、現金通貨に加えて、定期性預金や外貨預金等までを含む、最も範囲の広い指標である。
• ②M1とは、現金通貨と預金通貨(要求払預金)を合計したもので、最も範囲の狭い指標である。
• ③M2の対象となる金融機関の範囲は、実際にはM3の対象金融機関の範囲よりも広い。
• ④マネーストック統計は、金融機関ではなく、一般政府が保有する通貨量を集計した統計である。

信用創造メカニズムと貨幣乗数に関する記述として、最も適切なものはどれか。

• ①預金準備率が低いほど、市中銀行全体を通じた信用創造によって生み出される預金総額は小さくなる。
• ②貨幣乗数(信用乗数)は、預金準備率の大きさとは実は無関係に、常に一定の値をとる。
• ③預金準備率が低いほど、市中銀行全体を通じた信用創造によって生み出される預金総額は大きくなる。
• ④信用創造は、個々の銀行が単独で無限に貸し出しを繰り返すことのみによって生じる現象である。

貨幣数量説(フィッシャーの交換方程式)について、正しいものはどれか。

• ①貨幣数量説によれば、貨幣供給量がどれだけ増加しても、物価水準にはいかなる影響も及ぼさない。
• ②フィッシャーの交換方程式(MV=PY)の流通速度Vは、貨幣供給量Mと等しい値をとる変数である。
• ③貨幣数量説は、貨幣供給量の変動が実質産出量に対して長期的にも大きな影響を持つと説明する理論である。
• ④貨幣数量説では、貨幣の流通速度と実質産出量が一定なら、物価水準は貨幣供給量に比例して変動する。

貨幣市場の均衡から導かれるLM曲線の形状について、最も適切な記述はどれか。

• ①LM曲線は、貨幣市場を均衡させる利子率と国民所得の組み合わせを描いた、右上がりの曲線である。
• ②LM曲線は、貨幣市場を均衡させる利子率と国民所得の組み合わせを描いた、右下がりの曲線である。
• ③国民所得が増加すると、取引的動機に基づく貨幣需要は減少し、LM曲線は右方にシフトする。
• ④貨幣供給量が増加すると、貨幣市場の均衡を通じて、LM曲線はかえって左方にシフトする。

ケインズの流動性選好説における貨幣需要の3つの動機について、正しいものはどれか。

• ①投機的動機に基づく貨幣需要は、利子率が低いほど小さくなるという関係にある。
• ②投機的動機に基づく貨幣需要は、利子率が低いほど大きくなるという関係にある。
• ③取引的動機に基づく貨幣需要は、国民所得の水準とは無関係に、常に一定である。
• ④予備的動機に基づく貨幣需要は、専ら将来の利子率の変動に備えるために生じる需要である。

流動性の罠と呼ばれる状況について、最も妥当な説明はどれか。

• ①流動性の罠に陥った状況では、貨幣供給量をわずかに増加させただけで、利子率が大きく低下する。
• ②流動性の罠のもとでは、LM曲線は垂直に近い形状となってしまい、財政政策の効果が失われる。
• ③流動性の罠に陥ると、貨幣供給量を増やしても利子率は低下せず、金融政策の効果が乏しくなる。
• ④流動性の罠という状況は、利子率が極めて高い水準にあるときにのみ生じる現象である。

量的緩和政策等の非伝統的金融政策について、最も妥当な記述はどれか。

• ①量的緩和政策は、政策金利をさらに引き下げる余地が十分にある状況でのみ用いられる政策である。
• ②量的緩和政策の操作目標は、伝統的な金融政策と同様に、政策金利の水準そのものである。
• ③量的緩和政策は、中央銀行のバランスシートの規模を縮小させる効果を持つ政策である。
• ④量的緩和政策は、政策金利がゼロ近傍まで低下した状況で、資金供給量を拡大する政策をいう。

公開市場操作における売りオペレーションに関する記述として、最も適切なものはどれか。

• ①売りオペレーションは、中央銀行が保有する国債等を市中に売却し、資金量を吸収する操作である。
• ②売りオペレーションは、中央銀行が市中から国債等を買い入れ、市中の資金量を供給する操作である。
• ③売りオペレーションが実施されると、市中に出回る資金量が増加し、金利は低下する傾向がある。
• ④売りオペレーションは、景気が過熱している局面ではなく、景気後退局面で主に用いられる手段である。

金融政策の波及経路(トランスミッション・メカニズム)について、最も妥当な記述はどれか。

• ①金融緩和によって利子率が低下すると、企業の設備投資は抑制され、国民所得は減少する経路がたどられる。
• ②金融政策全体としては、利子率を経由する経路以外に、国民所得へ波及する経路は一切存在しない。
• ③金融緩和によって利子率が低下すると、企業の設備投資が刺激され、国民所得が増加する経路がある。
• ④金融引き締め政策は、一般に自国通貨の減価(為替レートの下落)を通じて、純輸出を増加させる効果を持つ。